Madame, Monsieur, Chers actionnaires,

L’année 2021 aura été contrastée pour l’économie du private equity. Elle aura été à la fois chahutée par un contexte sanitaire complexe tout en bénéficiant, particulièrement au deuxième semestre, d’un fort dynamisme se concrétisant pas de nombreuses opérations sur des valorisations élevées.

L’équipe d’Altur Investissement a réalisé et même dépassé le programme de cession 2020-2021 présenté au marché au début de 2020. L’année 2020, année du confinement dur, avait été difficile avec aucune cession majeure, peu de visibilité et 2,7 M€ de dettes bancaires à rembourser en septembre 2021. L’année 2021 a commencé par une reprise puis une période d’incertitude et le deuxième semestre a été celui du rattrapage et de la saisie d’opportunités de cessions pour les entrepreneurs. Plusieurs dirigeants conscients des incertitudes politiques, économiques ou sanitaires ont su saisir des opportunités de cessions partielles ou totales. Le quatrième trimestre a vu se réaliser des cessions imprévues à des multiples basées sur des valorisations nettement supérieures à celles envisagées car les fonds de private equity ont des ressources importantes non employées et il y a sur le marché un nombre limité de belles entreprises, que beaucoup de fonds sollicitent avec une montée inattendue des multiples d’EBITDA.

5 cessions, 1 investissement et 1 réinvestissement

En juillet 2021, nous avons cédé nos participations au capital de deux sociétés, Solem, concepteur et fabricant montpelliérain de systèmes de domotique que nous accompagnions depuis 2016 et La Foirfouille, distributeur à prix discount, dans laquelle nous avons investi en 2014.

Altur Investissement a également cédé, en décembre, ses participations au capital des sociétés Babyzen, concepteur aixois des poussettes compactes Yoyo et Complétude et Kinougarde, spécialistes des services à l’enfance à travers le soutien scolaire (Complétude) et la sortie de crèche (Kinougarde).

En octobre, Altur Investissement a réinvesti une partie de sa plus-value dans l’hôtel Mercure Nice Notre Dame, concrétisant partiellement sa liquidité.

En décembre 2021, Altur Investissement a investi au capital de la société Naogen Pharma localisée à proximité de Nantes qui développe, produit et commercialise des produits radios pharmaceutiques innovants pour l’imagerie moléculaire non-invasive (TEP - Tomographie par émission de positons) pour les services de médecine nucléaire des hôpitaux.

En 2021, l’équipe de gestion d’Altur Investissement a soutenu l’ensemble des sociétés du portefeuille en réalisant des opérations de croissance externe structurantes.

Perspectives 2022

Les cessions réalisées en 2020 et 2021, permettent à Altur Investissement de bénéficier de la trésorerie nécessaire afin de pouvoir concrétiser des investissements. La stratégie d’investissement reste de cibler des sociétés familiales et/ou patrimoniales à forte valeur ajoutée sans contrainte sectorielle avec un fort attrait pour les services à la personne, la transition énergétique, la formation et l’industrie de niche.

Nous vous remercions de votre confiance.

François Lombard